8月22日盤后晚間，舍得酒業（600702.SH）發布2025年半年度報告。數據顯示，今年上半年，舍得酒業實現營業收入27.01億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.43億元。其中，第二季度表現搶眼，實現營業收入11.25億元，同比基本持平，歸母凈利潤9717萬元，同比大幅增長139.5%。

　　在行業繼續深度調整的壓力下，舍得酒業錨定老酒戰略，主動調整，去年以來連續多個季度大力去庫存收效顯著，繼今年一季度歸母凈利潤超去年全年之后，二季度歸母凈利潤同比翻倍，上半年基本盤穩固，經營強勢恢復性增長，為下半年發展奠定了積極基調。

　　Q2歸母凈利潤同比翻倍，庫存去化下業績強勁修復

　　今年上半年，白酒行業整體承壓，經營挑戰加劇。舍得酒業憑借2024年提前布局去庫存、穩價格措施，在2025年釋放出強勁經營韌性和增長后勁。

　　財報顯示，舍得酒業一季度歸母凈利潤3.46億元，超過去年全年凈利潤。今年第二季度，舍得酒業實現歸母凈利潤9717萬元，同比大幅增長139.5%；營收11.25億元，同比基本持平，環比第一季度降幅明顯收窄；營業利潤同比增長67.76%；凈利潤率同比提升近五個百分點，展現出業績回升的向好趨勢。

　　至今年二季度末，舍得酒業去庫存已接近尾聲，庫存回歸至理性水平。在去庫存、穩價格策略下，舍得酒業核心大單品品味舍得和藏品舍得10年保持價盤穩固，帶動渠道信心強勁恢復，上半年舍得酒業經銷商數量達2585家。

　　此外，多項核心數據持續優化提升，也印證了舍得酒業上半年業績的修復態勢。

　　半年報顯示，舍得酒業總資產較上年度末增長5.12%，經營活動產生的現金流量凈額同比增長達427.77%，顯示財務狀況明顯改善。同時，管理費用同比下降19.49%，表明精益管理水平繼續提升。

　　在行業普遍承壓收窄的背景下，舍得酒業半年報反映出其通過精準動銷與渠道優化穿越周期的良好成效。

　　電商渠道加速發展，沱牌特級T68持續領跑大眾酒市場

　　在穩存量的同時，今年上半年舍得酒業有力執行“渠道向下，品牌向上，全面向C”策略，在增量市場取得突出成效。

　　第一，互聯網、團購直銷增長超預期。上半年，舍得酒業發力電商、直播等新渠道，實現電商渠道銷售3.36億元，同比增長31.38%；互聯網銷售和動銷雙增長，且互聯網渠道專屬產品占比實現大幅增長；團購直銷業務銷售超去年全年。

　　第二，宴席消費跨越式增長。上半年，舍得酒業聚焦核心市場，緊抓宴席市場，品味舍得、舍之道等產品銷售在宴席市場表現良好，推動舍得酒上半年宴席市場實現雙位數增長。

　　第三，沱牌特級T68實現高速增長。舍得酒業以沱牌特級T68為突破點，全面進攻大眾酒市場，從消費者培育到全渠道拓展，成功打造出多個千萬級樣板市場，實現廠商深度協調發展。上半年，沱牌特級T68的動銷、開瓶和上柜數據均獲高速增長，在基地市場、省外重點市場等地位列高線光瓶酒品類前三。半年報顯示，普通酒銷售收入4.45億元，同比增長15.86%。

　　第四，國際化實現新突破。在復星全球生態資源的持續賦能下，上半年舍得出海已觸達40個國家和地區，國際化進程進一步深化。

　　第五，實現品效協同發展。上半年，舍得酒業持續發力C端市場，一方面緊抓春節等旺季營銷，實現舍得酒和沱牌酒的春節終端開瓶率同比分別增長70%和87%。另一方面，借勢文化IP《舍得智慧人物》第七季熱播，攜手埃文·凱爾、羅振宇等名人落地端午直播、成長季整合營銷大事件，有效實現品牌與市場協同互促。

　　面對行業調整深水區，舍得酒業深耕穩固傳統市場，積極開拓新增量，展現出穿越周期的韌性與創新力。

　　拓展“新消費”領域，首款“低酒度暢飲型老酒”8月30日上市

　　縱觀上半年，在庫存大減負、全力拼營銷的“一減一加”策略中，舍得酒業營收和凈利潤走出去年四季度的低谷，迎來了觸底V型反彈的局面。

　　展望下半年，乘勢傳統旺季，舍得酒業將在提前布局、全力做好國慶中秋雙節營銷的同時，繼續發力拓展高潛力增量市場，開辟未來增長新曲線。

　　面對當前低度酒飲市場的高速增長，舍得酒業快速跟進，將于8月30日發布首款低酒度暢飲型老酒“舍得自在”。該款新品為29度舍得老酒，主打“輕負擔、更醇柔”，依托舍得酒業優質老酒儲量核心優勢，在“降醇固香”“溫和降度”“基酒風味靶向遴選”等關鍵技術領域實現突破，達成了低酒度與高風味的平衡。既保留了老酒的醇厚風味、豐富層次，又滿足消費者對低度、健康、舒適的飲用需求和輕商務社交需求。

　　該新品不僅填補了低酒度高風味老酒細分市場的空白，也將完善并升級公司產品結構布局，助力拓寬白酒消費新人群與新場景，為下半年業績增長注入新動能。

　　于復雜多變的環境中認清大勢，舍得酒業錨定戰略方向和定力，聚焦解決主要矛盾，敢于讓渡短期利益以蓄勢長遠發展，并通過持續創新開拓新增長機會。這份定力與行動力，或將有助于舍得酒業交出逆勢回升的答卷，為未來發展奠定堅實基礎。

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