近日,國信證券發布研報指出,美國專業電子霧化媒體Vaping360刊載了一則對思摩爾全球首款陶瓷芯一次性電子霧化產品的測評。該款產品采用了FEELM陶瓷芯,在口感還原度、防漏液等方面表現良好。

　　目前,中國電子霧化產品市場處于發展初期,各大品牌的市場拓展重點主要集中在拉新與留存,在保持較好使用體驗的同時降低用戶試用成本是當前品牌方的主流打法。但通過廉價出售煙桿的拉新方式,對品牌方而言成本壓力較大,因此,采用一次性電子霧化產品作為入門產品,就顯得更具經濟性。

　　國信證券認為,當前市場發展階段品牌方仍需要持續教育市場,以產品的更新、迭代實現拉新與留存,中游制造商需具備穩定供貨以及持續研發優化,而思摩爾的研發制造能力在終端市場正在被持續驗證。

　　以其海外客戶英美煙草的Vuse電子霧化產品為例,2020年,Vuse/Vype在前五大市場(美國、加拿大、英國、法國和德國)的市占率已經達到26%。其中,Vuse Alto表現尤為突出,在美國市場電子霧化產品銷量同比下滑13%的情況下仍實現85%的收入增長。

　　2021年上半年,英美煙草電子霧化產品收入同比增長49.9%,煙彈銷量同比增長70%。其中,Vuse煙彈在美國市場的銷量增長達97%,大大超過了已恢復增長的美國電子霧化行業(行業增速為30%)。截止今年6月30日,Vuse在加拿大、意大利、法國和德國電子霧化產品市場的市占率分別達76.6%、19.9%、44.6%和59%,成為這些市場排名第一的電子霧化產品品牌。

　　目前,Vuse在全球前五大電子霧化市場(美國、加拿大、英國、法國和德國)的市占率達到32%,同比提升6.1%。

　　國信證券表示,思摩爾客戶英美煙草Vuse系列在海外的良好表現,以及近期海外陶瓷芯一次性產品的優異測評結果,驗證了其研發制造能力對客戶產品力與自身競爭格局的優化作用。以公司FEELM陶瓷霧化芯為核心技術的新一代一次性電子霧化產品在海外市場仍有非常廣闊的提升空間,這或將支持思摩爾海外業務的持續增長。

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