近日,舍得酒業(yè)股份有限公司(SH600702,以下簡(jiǎn)稱“舍得酒業(yè)”)披露2024年年度報(bào)告。2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.57億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.46億元。回顧2020年至2024年,舍得酒業(yè)總資產(chǎn)以16.29%的復(fù)合增長(zhǎng)率攀升至118.02億元,彰顯出穩(wěn)健的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　基于戰(zhàn)略定力與發(fā)展信心,3月27日,舍得酒業(yè)發(fā)布《2025年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》。公司擬向符合條件的168名激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票數(shù)量不超過(guò)203.66萬(wàn)股,授予價(jià)格為28.78元/股。受利好消息影響,次日舍得酒業(yè)盤(pán)中股價(jià)漲幅一度超過(guò)5%。

五年資產(chǎn)復(fù)合增長(zhǎng)16%

戰(zhàn)略聚焦筑牢長(zhǎng)期價(jià)值基石

　　回溯至2019年,舍得酒業(yè)憑借十余萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)老酒的“王牌”資源,以前瞻性的戰(zhàn)略眼光和決心提出了“老酒戰(zhàn)略”,并將舍得酒全系列打造成為老酒產(chǎn)品,構(gòu)建了差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展打開(kāi)了向上通道。

　　數(shù)據(jù)顯示,截至2024年末,舍得酒業(yè)總資產(chǎn)118.02億元,較2020年末增長(zhǎng)53.48億元,五年資產(chǎn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)16.29%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)68.08億元,較2020年增長(zhǎng)近一倍。可見(jiàn)深度踐行老酒戰(zhàn)略的5年以來(lái),舍得酒業(yè)綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)。

　　在品牌價(jià)值上,根據(jù)世界品牌實(shí)驗(yàn)室等第三方權(quán)威品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù),舍得酒業(yè)成功入圍《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》榜單,其“舍得”和“沱牌”雙品牌價(jià)值從2020年的1141.11億元增長(zhǎng)至2024年的1728.51億元,增幅高達(dá)51.48%,彰顯了品牌實(shí)力的提升。

　　聚焦產(chǎn)品品質(zhì)提升,舍得酒業(yè)持續(xù)加大科創(chuàng)研發(fā)投入,提升公司在上市白酒企業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力,也為老酒戰(zhàn)略提供了基礎(chǔ)。2024年,公司的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到0.95億元,研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重為1.78%。數(shù)據(jù)顯示,2020年至2024年,舍得酒業(yè)研發(fā)投入總計(jì)超過(guò)3.3億元。

　　同時(shí),在復(fù)星全球生態(tài)資源的賦能下,舍得酒業(yè)的國(guó)際化也取得了新突破。2024年舍得出海已經(jīng)累計(jì)觸達(dá)了36個(gè)國(guó)家和地區(qū),兩個(gè)深耕市場(chǎng)的動(dòng)銷平均增長(zhǎng)率達(dá)到了200%,為舍得酒業(yè)加速開(kāi)辟了新的增長(zhǎng)極。

　　此外,舍得酒業(yè)還通過(guò)加速酒旅融合、鄉(xiāng)村振興、酒糧基地建設(shè)等舉措,推動(dòng)產(chǎn)區(qū)協(xié)同發(fā)展。在當(dāng)?shù)卣С窒?舍得酒業(yè)目前已建成釀酒專用糧基地16萬(wàn)畝,累計(jì)帶動(dòng)6萬(wàn)多農(nóng)戶增產(chǎn)增收。納稅方面,2020年舍得酒業(yè)上繳稅收7.56億元,到2023年增長(zhǎng)至22.79億元,增幅201%,四年已累計(jì)納稅66.12億元,為地方發(fā)展貢獻(xiàn)舍得力量。

股票激勵(lì)考核目標(biāo)超預(yù)期

發(fā)展信心堅(jiān)定,2025年值得期待

　　出于對(duì)公司發(fā)展前景的堅(jiān)定信心,舍得酒業(yè)此次拋出的股票激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為:以2024年?duì)I收、凈利潤(rùn)為基數(shù),2025年至2027年?duì)I收增長(zhǎng)率分別不低于20%、36%和55%,或2025年至2027年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于164%、231%和309%。

　　據(jù)此推算,舍得酒業(yè)2025年至2027年?duì)I收需分別達(dá)到64.28/72.86/83.03億元,歸母凈利潤(rùn)需分別達(dá)到9.13/11.45/14.15億元,遠(yuǎn)超今年3月國(guó)金、國(guó)信、開(kāi)源等機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,該股票激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施,將有效激勵(lì)核心管理人才和業(yè)務(wù)骨干,強(qiáng)化管理層與股東的目標(biāo)一致性,同時(shí)也為中長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)留彈性空間,展現(xiàn)了公司以戰(zhàn)略定力穿越行業(yè)周期的決心。

　　股票激勵(lì)落地,經(jīng)營(yíng)更趨積極。包括招商證券、浙商證券、國(guó)信證券等15家券商均發(fā)布研報(bào),對(duì)舍得酒業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值表示認(rèn)可。華泰證券指出,公司著眼健康穩(wěn)定發(fā)展,春節(jié)開(kāi)門紅以穩(wěn)為主,動(dòng)銷和開(kāi)瓶均表現(xiàn)良性。2025年公司預(yù)計(jì)將繼續(xù)聚焦四大核心大單品,即藏品舍得10年、品味舍得、舍之道、沱牌特級(jí)T68,預(yù)計(jì)將繼續(xù)堅(jiān)持品牌向上、渠道向下、全面向C策略,加大消費(fèi)者培育力度,堅(jiān)定不移打造大單品的同時(shí)重視各價(jià)位段產(chǎn)品均衡布局。2025穩(wěn)步復(fù)蘇,有望加速進(jìn)入恢復(fù)通道。

　　當(dāng)前,白酒行業(yè)整體仍處于調(diào)整期,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。舍得酒業(yè)推出股票激勵(lì)計(jì)劃,清晰傳遞出“穩(wěn)團(tuán)隊(duì)、煥效能、強(qiáng)韌性”的發(fā)展信號(hào)。2025年舍得酒業(yè)基本盤(pán)和持續(xù)發(fā)展?jié)撃懿桓?隨著良性去庫(kù)存后輕裝上陣,老酒戰(zhàn)略紅利有望得到進(jìn)一步釋放,后市可期。

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